“유증 없다” 못 박은 효성티앤씨…효성화학 특수가스 인수로 기대되는 시너지 🚀

📌 목차

1. 서론
2. 효성화학 특수가스사업부 매각 배경
   • IMM 컨소시엄과의 협상 결렬
   • 내부 매각 추진 이유
3. 효성티앤씨의 인수 검토와 재무 부담
   • 유상증자 가능성 일축
   • 자금 조달 방안과 제약
4. 특수가스사업부 인수 시 기대되는 시너지
   • NF3 생산능력 확대
   • 생산 안정성과 거점 다변화
5. 결론: 인수 전망과 과제

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📌 서론

효성티앤씨가 효성화학의 특수가스사업부 인수를 검토하고 있다는 소식이 전해지면서 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 유상증자 없이 자금 조달을 계획하고 있지만, 인수 과정에서의 재무 부담과 가격 협상 이슈가 쟁점으로 떠오르고 있습니다. 이번 글에서는 효성화학 특수가스사업부의 매각 배경, 효성티앤씨의 인수 전략, 그리고 예상되는 시너지를 종합적으로 분석합니다.

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💡 효성화학 특수가스사업부 매각 배경

1. IMM 컨소시엄과의 협상 결렬

• 효성화학 특수가스사업부는 성장 가능성이 높은 사업부임에도 불구하고, 효성화학의 높은 부채 비율(1만% 이상)로 인해 매각이 추진되었습니다.
• 하지만, IMM-스틱 컨소시엄과의 가격 이견으로 인해 협상이 결렬되었습니다.
  • IMM 컨소시엄: 기업가치 8000억 원 제시
  • 효성화학: 최소 1조 원 요구

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2. 내부 매각 추진 이유

• 외부 매각 대신 효성티앤씨로의 내부 매각이 추진되고 있습니다.
• 이는 내부 계열사 간 매각으로 기업가치를 좀 더 높이 평가받기 위한 전략으로 보입니다.

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📌 효성티앤씨의 인수 검토와 재무 부담

1. 유상증자 가능성 일축

• 효성티앤씨는 최근 기관투자자 대상 코퍼레이트 데이에서 유상증자 없이 인수를 진행하겠다는 입장을 밝혔습니다.
• 보유 자산과 차입금을 활용해 자금을 조달할 계획입니다.
  • 현금성 자산: 989억 원
  • 매출채권: 9748억 원

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2. 자금 조달 방안과 제약

• 매출채권 회수와 유동화 비용 등을 고려할 때, 1조 원의 인수가는 재무적으로 부담이 될 수 있습니다.
• 주가 변동성도 우려 요인입니다.
  • 11월 22일, 인수 소식 이후 주가 20.63% 급락
  • 유증 부인 이후 주가 6.92% 상승

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📌 특수가스사업부 인수 시 기대되는 시너지

1. NF3 생산능력 확대

• 특수가스사업부 인수 시 효성티앤씨는 NF3 생산능력 2위로 도약합니다.
  • 기존 생산능력: 3500톤
  • 인수 후 생산능력: 1만1500톤

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2. 생산 안정성과 거점 다변화

• 생산 거점 확대와 안정성 확보로 글로벌 경쟁력을 강화할 수 있습니다.
• 효성티앤씨로의 편입은 효성화학의 재무 부담 해소와 함께, 염소가스 및 D2 특수가스 사업 확대를 가능하게 할 전망입니다.

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📌 결론: 인수 전망과 과제

효성티앤씨의 특수가스사업부 인수는 사업적인 시너지와 시장 점유율 확대라는 긍정적인 기대감을 낳고 있습니다. 하지만, 자금 조달 방안과 인수 가격 협상 과정에서의 투명성 유지가 중요합니다. 인수 성사가 기업 가치와 주가에 어떤 영향을 미칠지 주목됩니다.

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🔗 관련 링크

• 효성티앤씨 공식 홈페이지
• 효성화학 공식 홈페이지

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